空恒指(空恒指数)

(1)A股市场通常被认为是恒指(即恒生指数),即恒生指数期货市场,是一种以股票市场价格加权计算的标准化合约。有的市场为分母得利,有的市场为虚股指(香港香港),有的市场为指称A股指数。它的另一种,是按市场价格计算。

从恒生指数期货市场交易活动来看,一般情况下,在合约到期前,买方与卖方通过向交易所支付买卖的买进或卖出合约的费用(称佣金)来获得股票的股利或利息。由于股利支付是在合约到期前进行,因此,投资者们认为通过将期权交易合同以标准化的方式进行交易是合适的。对于股票来说,买方应当将买进的股票通过“期权”来获得股利,这意味着可以对冲股票下跌的风险。但也正是由于这种情形,在合约到期前,买方向卖方支付了一定的“保护”,因此在合约到期前,买方不可以要求卖方支付“保护”。

(2)买方和卖方之间的价格关系

卖方需要买入,而买方则需要在最后交易日的交易中按照协议价格对卖方支付股票买进价格。这一点是存在的,由于卖方能够决定卖出股票的价值,因而在正常情况下,买方投资者需要根据自己的财力以及所要支付的股票的价格作为其履约的保证。

投资者在选择买进“期权”的时候,要充分考虑到所购买的股票在一定时间内的变化情况,也就是说,不管是卖方还是买方,均是为了确保在到期日前的某一时刻之前,期权的价格没有变动的情况下,买方可以获得股票的购买。因此,期权买方和卖方之间的价格关系可以说是不一样的。

一般而言,期权卖方与买方的风险不同。期权卖方可能亏损最大,亏损最小。而卖方虽然是权利的一方,但是在面对亏损时,最好能保护其利益。因此,当卖方面临利润损失时,只要能够及时止损,有的时候损失会少。而买方则不同。

(3)买卖双方的权利义务

买方在执行时不仅要承担执行履约的义务,而且还要面临着无限责任。这是因为卖方的最大损失是买方所支付的权利金,卖方的最大损失是义务金。由此可见,期权卖方的风险收益将大于买方所支付的权利金,其风险的收益减少,风险的“损失”则会小于买方所承担的权利金。因此,期权卖方在执行履约时,要尽可能保证自己的权利金不受损失。

期权“买方有义务”

(4)买方在卖出股票时,不承担义务。即承担义务。在购买股票时,买方不承担义务。期权卖方的最大损失是权利金,买方的最大损失是义务金,因此,买方只承担义务。

(5)期权“买方有义务”

期权买方是在股票下跌行情中,执行其权利的一方。因此,期权卖方的最大损失是权利金,卖方的最大损失是义务金。期权买方的最大损失是义务金,买方的最大损失是权利金,买方的最大损失是义务金,两者的相加,成比例关系。

(6)期权卖方与买方之间的权利义务

期权卖方最大损失是义务金,买方的最大损失是义务金,买方的最大损失是义务金,买方的最大损失是义务金,买方的最大损失是期权的执行履约保障。