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1、华为事件频发 中美关系将再度紧张

中美官员一致表示,将在北京时间23日(周一)23:30举办中国首届全面的外交交流会

外交部发言人孟玮25日在第16届全国人民代表大会第五次会议上表示,中美关系对经济发展前景的影响,有助于资本市场的发展,促进资本市场更好地服务实体经济。一是经济增长,二是有利于资本市场。

从过去的6次事件来看,中美摩擦虽有波折,但总体维持稳定。在事件发生后的一周内,市场恐慌情绪蔓延至场外市场,并迅速降温,并在月末收盘后逆转跌势,目前市场处于震荡行情中。二是经济数据尚未企稳,三是近期出口有所回落。

从目前来看,中美经贸关系的走向没有任何实质性变化,未来要关注的主要是美国对中国的贸易战以及对美联储加息的态度。从目前来看,中美贸易摩擦对资本市场的影响有限,但美国经济数据的大幅走弱仍然需要时间。

根据摩根士丹利的最新报告,市场认为全球经济整体处于下行阶段,对全球债市的负面影响将在四季度至明年上半年消散,预计2020年全球经济增速将放缓至3.3%,而在这一过程中,美联储将需要做出更多的更积极的政策,才能维持经济增长。此外,特朗普政府对贸易保护主义的态度,无疑会对全球股市带来一定的压力。

但另一方面,根据“欧洲七国集团”和国际货币基金组织的报告,新兴市场经济体自2018年就已经开始了超负荷运转,为在2019年后达到创纪录的发达国家的经济提供了巨大的政策支持。但“欧洲七国集团”和国际货币基金组织(IMF)将各自增长目标的估计值分别定为2021年、2022年和2023年。

美国7月制造业采购经理人指数(PMI)初值升至62.1,为1997年4月以来最高。数据显示,美国制造业增速自1月以来有所放缓,且制造业活动扩张速度加快,因消费者信心开始出现走软迹象。

在上述三个经济体中,美国制造业的广泛应用已经实现经济增长,从而促使制造业达到近年来最快的增速。美国6月Markit制造业PMI初值创5月份以来新高,因该指数连创新高。6月Markit服务业PMI初值升至52.2,好于预期的52.4,表明服务业在扩张,但就业市场出现一定的停滞。在美国经济增速放缓的情况下,由于对服务业疲软的担忧,这可能会令美联储在2019年不会加息。

经济增长放缓暗示,美联储可能在2021年仅加息一次,但我们认为,全球贸易冲突以及英国脱欧等可能令经济放缓的风险,仍会支撑美元走强,美元未来仍有进一步走强的可能性。

美联储加息不一定导致美元汇率走低,但从上面的图表中可以看出,两者的对比意义不大。从美联储最新的数据看,截至7月,美国核心PCE物价指数连续两个月高于2%,核心PCE物价指数也高于2%,美联储或许就应该加息,但缩表从缩表到加息都是非常谨慎的步骤,主要是考虑到当前货币政策趋于宽松。